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Categoría: Actualidad

  • Claves para una reestructuración empresarial ante un escenario de incertidumbre

    Toda empresa necesita aprender cómo manejarse y afrontar una reestructuración empresarial en situaciones de crisis y en períodos de recesión económica, que pueden volverse más frecuentes o prolongados en un futuro próximo. El objetivo debe ser evitar la crisis empresarial o por lo menos reducir su recurrencia.

    Las causas más comunes de los escenarios de incertidumbre para las empresas pueden ser la falta de diversificación de los productos y servicios ofrecidos, la aparición de cambios inesperados en el mercado, la falta de previsión en los cambios de ciclos económicos, el uso de tecnología obsoleta, la carencia de recursos financieros o la falta de competitividad para operar en los mercados extemos. Las consecuencias de estas crisis potenciales pueden abarcar la pérdida de empleos y de capital de los inversores, acreedores y clientes. 

    Causas de la crisis empresarial

    La crisis de una empresa puede tener su origen en numerosos y variados factores:

    Causas de origen externo

    • Competencia excesiva
    • Fuerte caída de la demanda
    • Fase depresiva del ciclo económico
    • Crisis político-económicas
    • Conflictos locales de mercado
    • Cambios sociales

    Causas de origen interno

    • Gestión ineficaz
    • Sistema productivo ineficiente
    • Inversiones improductivas
    • Exceso de endeudamiento
    • Alta morosidad
    • Falta de fondos propios
    • Pérdidas operativas
    • Flujos de caja negativos

    Las tres fases de la crisis empresarial

    Conocer las tres fases de la crisis empresarial típica es útil para identificar y manejar el problema de manera precoz y evitar llegar a un nivel de insolvencia irreparable.

    Fase I: indicios o síntomas

    Ninguna empresa es inmune a la aparición de una crisis que puede poner en riesgo su viabilidad. Por este motivo, en esta fase es importante ser capaces de reconocer la nueva realidad con agilidad para adoptar las medidas más eficaces.

    La crisis puede comenzar por ejemplo tras un plan de expansión con un alto nivel de endeudamiento que deja a la empresa sin suficiente autonomía financiera. Los créditos pueden modificar sustancialmente la relación deuda/capital y dejar a la empresa sin reservas

    Suficientes para afrontar una etapa prolongada de crisis.

    Los primeros indicios de la recesión empresarial suelen ser una reducción de las ventas y la consiguiente acumulación de inventario. Puede tratarse de un bache temporal, pero es importante detectarlos y evaluar la situación para evitar entrar una espiral de crisis. 

    Fase II: intensificación de la crisis y reestructuración

    Si la crisis se alarga y agrava es necesario implementar un programa de reestructuración empresarial que puede ser estratégico, organizativo, procesal, financiero o varias opciones a la vez. 

    Lo más urgente en toda reestructuración es poner en marcha iniciativas para mantener un flujo de efectivo suficiente para mantener las operaciones en marcha. Porque, sin liquidez, la empresa tendrá muy difícil acceder a nuevos créditos y puede entrar en una quiebra financiera.

    Una posible estrategia para lograrlo es vender instalaciones o divisiones. Proceder a la enajenación de todos aquellos elementos, unidades o líneas de producción, no necesarios o poco productivas. Por otra parte, a veces es mejor perder algún elemento rentable que pueda proporcionar el ingreso de fondos sustanciales de efectivo que aferrarse a él y acabar perdiéndolo todo. Sin embargo, a veces el cierre de instalaciones y la integración de la producción pueden absorber fondos más altos que los que libera, por ejemplo en relación a la plantilla.

    Otras opciones para aumentar la liquidez es reestructurar la deuda o recortar gastos. En cualquier caso, la gerencia debe evaluar constantemente si el negocio no es viable y no vale la pena continuar operando. La palabra clave es rightsizing: en cada sector hay un tamaño óptimo para las empresas y por debajo de él es muy difícil competir.

    Fase III: concurso de acreedores

    En esta fase, la situación del negocio continúa deteriorándose y es necesario acudir a un concurso de acreedores que puede acabar con una renegociación exitosa de la deuda o con la liquidación de la empresa. 

    Si tu empresa se encuentra en esta situación, en Confianz podemos ayudarte tanto para emprender una reestructuración empresarial como para afrontar un proceso concursal con garantías.

  • Qué es la ISO 22301, la norma internacional de gestión de continuidad de negocio

    El riesgo existe. Toda empresa está expuesta a sufrir fallos tecnológicos, desastres naturales, interrupción de los servicios públicos, incendios o incluso ataques terroristas. Algunas de estas circunstancias pueden poner en riesgo la supervivencia de la organización. La ISO 2230, norma internacional para la Gestión de la Continuidad de Negocio (SGCN), proporciona a las organizaciones un marco que asegura que pueden continuar operando durante las circunstancias más difíciles e inesperadas, siempre protegiendo a sus empleados, manteniendo su reputación y cumpliendo con los requisitos internos, regulatorios y del cliente. En definitiva, la ISO 22301 ayuda a las empresas a estar preparadas para afrontar con garantías cualquier escenario de riesgo, mitigando los daños y sin detener las operaciones.

    Para ello, la ISO 2230 crea un sistema de gestión de riesgos, preparación ante emergencias y planes de contingencia.

    Un marco práctico ante la crisis

    Publicada por la Organización Internacional de Normalización, la ISO 22301 está diseñada para ayudar a las organizaciones a prevenir, preparar, responder y recuperarse de incidentes inesperados. Para ello, proporciona un marco práctico con el fin de establecer y gestionar un sistema de gestión de continuidad de negocio eficaz.

    Para lograr la certificación AENOR conforme con la norma UNE-EN ISO 22301:2020 es necesaria la puesta en marcha y aplicación de controles y medidas para gestionar los riesgos generales a los que esté expuesta la continuidad del negocio de una organización.

    Qué empresas deben plantearse una aplicación de la norma ISO 22301

    El establecimiento de un sistema de gestión de continuidad de negocio conforme con la norma ISO 22301 es adecuado en organizaciones de cualquier tamaño y sector, públicas o privadas. Especialmente aquellas que trabajan en un entorno de gran riesgo. La norma se adapta a cualquier organización (o incluso a sus partes) que desee gestionar sus riesgos generales y desarrollar la capacidad para planificar y responder a incidentes.

    En algunos países y sectores la legislación establece responsabilidades de planificación de emergencias en las organizaciones que incluyen la implementación de la gestión de la continuidad del negocio. En estos casos la certificación ISO 22301 puede ser incluso obligatoria. 

    Ventajas de una buena gestión de la continuidad del negocio para la empresa

    El sistema de gestión de la continuidad de negocio identifica aquellos productos y servicios que son cruciales para la existencia de la organización y ayuda a establecer qué respuestas serán necesarias en caso de interrupción. La ISO 22301 tiene como objetivo proteger a la organización de una amplia gama de posibles amenazas e interrupciones dándole una capacidad de reacción. Estas son sus principales ventajas:

    • Ganar en resiliencia operativa. Tener la capacidad de resistir los efectos de un incidente.
    • Prepararse ante las emergencias y ser capaz de prevenir o evitar los posibles escenarios originados por una situación de crisis.
    • Gestionar la interrupción de las actividades minimizando las consecuencias económicas, de imagen y reputación o de responsabilidad civil derivadas de la misma.
    • Evitar penalizaciones por incumplimiento de contratos, por ejemplo como proveedora de productos o servicios.
    • Contar con una metodología estructurada para reanudar sus actividades después de una interrupción.
    • Aumentar el prestigio de la organización.
    • Lograr ventajas económicas en la contratación de seguros empresariales.
    • Maximizar la satisfacción del cliente garantizando la provisión de productos que cumplan consistentemente con sus requisitos.
    • Evitar periodos de inactividad y pérdidas financieras.
    • Además, contar con esta certificación es una credencial comercial probada que, al ser una una norma internacionalmente reconocida, ayuda al crecimiento del negocio. Especialmente en el campo de las licitaciones públicas.

  • Estos son los sectores más activos en M&A en 2022

    Cubierta ya la primera mitad de 2022, ya podemos analizar los datos de las fusiones y adquisiciones (M&A) en los diferentes sectores empresariales. Estos son los que han centrado más operaciones y un volumen mayor de dinero en los primeros seis meses del año. 

    El sector inmobiliario, líder en el M&A en 2022

    El sector inmobiliario español ha registrado entre enero y julio un total de 266 fusiones y adquisiciones por un importe agregado de 12.780 millones. Estas cifras suponen un crecimiento del 15% en el número de operaciones y del 65% en el importe de las mismas, según datos de Transactional Track Record.

    Solo en julio se contabilizaron en el sector inmobiliario un total de 40 operaciones por valor de 1.446,49 millones. Una de las más destacadas ha sido la de Pontegadea, que ha adquirido un rascacielos de residencias de lujo en Nueva York por unos 488 millones de euros.

    Precisamente Estados Unidos, junto a Francia, han sido los destinos preferidos de las empresas españolas en sus transacciones transfronterizas. Hasta 23 operaciones se han realizado con estos países en lo que va de año. Por importe destaca Canadá, con 1.268 millones. 

    En dirección contraria, Reino Unido (28) y Estados Unidos (27) son los países de origen del mayor número de inversiones realizadas en España. En este apartado Alemania es líder por importe con 1.144 millones.

    Tecnología sanitaria

    En la primera mitad del año las fusiones en la industria de la tecnología sanitaria ya han alcanzado los 20.300 millones de euros en todo el mundo.

    De seguir a este ritmo, la consultora Evaluate Vantage augura que 2022 será uno de los años en los que más capital se moverá en lo que se refiere a las fusiones y adquisiciones dentro de este sector. Curiosamente, se da la circunstancia de que, pese a que el montante total es muy importante, el número de total de operaciones es el más bajo de los últimos 20 años con solo 38.

    Entre las fusiones más importantes que se han llevado a cabo en estos seis primeros meses del año destaca la de Quidel y Ortho-Clinical Diagnostics, una operación que movió 5.894 millones de euros. El grupo resultante, Quidelortho, se ha convertido en la séptima empresa de diagnóstico más grande del mundo, con un pronóstico de ventas para 2022 de 4.400 millones de dólares, según Evaluate Medtech.

    De cara a la segunda mitad del año, la previsión es que la actividad de M&A siga creciendo en el sector de la tecnología sanitaria. De hecho, grandes grupos como Abbott, Medtronic y Johnson & Johnson ya han manifestado su interés en salir de compras.

    Seguros

    Según el barómetro European Insurance M&A Deals Q2 2022 elaborado por FTI Consulting sobre fusiones y adquisiciones en la industria aseguradora europea, durante el segundo trimestre del año se anunciaron 110 acuerdos, un volumen ligeramente superior a los 106 anunciados en el primer trimestre y muy por encima de los 85 del mismo período de 2021 (+26%).

    En el segundo trimestre repuntaron notablemente las adquisiciones de proveedores de servicios de seguros y gestión de siniestros este trimestre. Este tipo de negocios se han revelado como especialmente atractivos por su poco capital y sus flujos de ingresos de efectivo recurrentes.

    Si hablamos por países, hay que destacar que durante el segundo trimestre fueron España, Portugal e Italia los que experimentaron los mayores aumentos en M&A dentro del sector de los seguros. En concreto la Península Ibérica vio un aumento de actividad interanual del 160%, con 13 transacciones.

    En lo que va de 2022 se han completado un total de 216 operaciones de M&A en el seguro europeo, lo que significa un 7% más que en el mismo periodo del año anterior. El aumento más notable se ha producido en las operaciones con compañías de seguros de vida y bancaseguros.

    Para después del verano FTI Consulting prevé una continuidad de la actividad apoyada por las economías de escala y la necesidad de ganar mayor eficiencia en un contexto macroeconómico más débil.

  • Consolidación fiscal: cuándo conviene crear un holding

    La consolidación fiscal es un régimen especial tanto en el Impuesto sobre Sociedades como en el IVA que consiste en la formación de una figura jurídica que integra diversas entidades comerciales como un pasivo único. Es decir, consiste en la tributación conjunta de varias sociedades distintas que forman parte del mismo grupo societario considerado como grupo fiscal. Las empresas que forman parte del holding no hacen frente a sus obligaciones fiscales por separado, sino que es el grupo el que tributa por la suma de las bases imponibles.

    La consolidación fiscal es una figura jurídica totalmente voluntaria regulada en el artículo 55 y siguientes de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades. Pese a su cierta complejidad, es una opción que puede ser interesante para muchas empresas. 

    Requisitos para la consolidación fiscal en el impuesto de sociedades

    Para integrarse en un holding y actuar en régimen de consolidación fiscal existen una serie de condiciones:

    • El grupo debe estar integrado por entidades residentes en territorio español.
    • La entidad mayoritaria puede tener su base en el extranjero, pero no en un paraíso fiscal.
    • El modelo debe ser aprobado por el Consejo de Administración del nuevo sujeto pasivo único o por un órgano similar. También es necesario un acuerdo de todas las sociedades integrantes.
    • La sociedad holding debe poseer el 75% de las participaciones integradas y estar sujeta al impuesto de sociedades.
    • La consolidación fiscal debe realizarse en el periodo impositivo anterior a aquel en el que se desea que tengan efecto.

    Requisitos para la consolidación fiscal en el IVA

    • La participación requerida por la sociedad holding es menor, de tan solo el 50%.
    • La entidad mayoritaria no puede tener su base en el extranjero.
    • El régimen de entrada y salida del grupo es más flexible.

    Principales ventajas

    Con el régimen de consolidación fiscal se aplica el principio de solidaridad, que compensa automáticamente los beneficios de unas empresas con las pérdidas que puedan generar otras dentro del mismo holding.

    Las operaciones entre empresas del grupo no están sujetas a retención.

    El gasto financiero neto deducible se calcula según los límites consolidados. A menudo esto permite ampliar el volumen de gastos financieros deducibles.

    Las sociedades que conforman la consolidación mantienen un riesgo mercantil independiente. Las sanciones a una de ellas no se aplican al resto.

    Las sociedades minoritarias se benefician de que las más grandes asumen parte de los compromisos fiscales. También pueden aprovechar sus recursos, procesos y conocimientos.

    No existe un período mínimo de permanencia.

    Se calcula a nivel consolidado el límite a la compensación de bases negativas de ejercicios anteriores, la determinación de la reserva de capitalización, las deducciones etc. Una sociedad puede generar una deducción que puede ser aprovechada por otra del Grupo.

    La consolidación en materia de IVA puede ser:

    • Básica, que consiste en compensar cuotas de IVA a ingresar y a compensar de las diferentes sociedades.
    • Avanzada, que permite determinar la base imponible de las operaciones intragrupo de una forma especial y ofrece importantes ahorros en aquellos sectores que están sometidos a prorrata. 

    La importancia del estudio previo

    Si bien las ventajas de la consolidación fiscal son múltiples, siempre recomendamos analizar previamente todas las variables para evitar casos en los que podría resultar contraproducente. Hay que considerar factores como la responsabilidad solidaria de las sociedades que componen el grupo, la complejidad de la determinación del impuesto… Por todo ello es aconsejable que el estudio previo lo realice un despacho de abogados expertos en consolidación fiscal como Confianz.

  • Novedades en la Ley de Segunda Oportunidad: más facilidades para el deudor

    La nueva Ley Concursal enmarcada en el Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia que actualiza la Ley Concursal de 2003 también incluye novedades en la Ley de la Segunda Oportunidad (LSO). 

    La LSO es una herramienta que se dirige a personas físicas y autónomos en concurso y permite al deudor renegociar con los acreedores para cambiar los plazos, disminuir la deuda con quitas e incluso anularla completamente. Su objetivo es incentivar a los beneficiarios a continuar con su actividad laboral o empresarial.

    A partir de ahora, dependiendo de su situación, el deudor podrá elegir entre:

    • La exoneración de toda la deuda a través de la liquidación de la masa activa (todos sus bienes, derechos e ingresos).
    • La exoneración del pasivo insatisfecho a través de un plan de pagos de tres años.

    Requisitos para solicitar la Ley de la Segunda Oportunidad

    • Ser deudor de buena fe. Es decir, no haber ocultado bienes, derechos o ingresos, o haberse endeudado a sabiendas de que no se podría pagar.
    • Que la estimación inicial de las deudas no supere los cinco millones de euros.
    • Demostrar la insolvencia efectiva actual o inminente, con deudas impagadas o a las que no se podrá hacer frente.
    • Haber sido declarado no culpable del concurso de acreedores.
    • No haberse acogido a la Ley de Segunda Oportunidad en los últimos 10 años
    • Carecer de antecedentes penales por delitos económicos: contra la Hacienda Pública, la Seguridad Social, derechos de los trabajadores, patrimonio o falsedad documental. 

    Novedades en la Ley de Segunda Oportunidad

    El deudor no tendrá que perder su vivienda

    Con la nueva ley, que entrará en vigor en septiembre de 2022, el deudor no tendrá que quedarse sin su vivienda habitual o sin los bienes y derechos necesarios para realizar su actividad laboral. Hasta hoy, el deudor debía liquidar obligatoriamente todos sus bienes para ser considerado de buena fe y poder exonerar lo que le quedaba de deuda. Ahora el deudor podrá eludir la liquidación de su patrimonio si presenta y cumple un plan de pagos fraccionado.

    Además, si el deudor es autónomo, podrá continuar con su actividad y con los bienes y derechos necesarios para ello.

    Plan de pagos de tres años

    Por otra parte, se reduce el plan de pagos a acreedores de cinco a tres años. No obstante, seguirá existiendo la posibilidad de alargarlo a cinco años si no se enajena la vivienda habitual del deudor o si los acreedores hacen concesiones o esfuerzos más gravosos a favor del deudor o cuando su riesgo de recobro es mayor.

    Se rebajan los requisitos para acceder a la Ley de Segunda Oportunidad

    La nueva normativa amplía y relaja los requisitos bajo los cuales el deudor puede acogerse a la LSO. Por ejemplo, no será obligatoria la negociación previa con los acreedores de un acuerdo extrajudicial de pagos.

    Por otra parte, se podrán acoger a la Ley de Segunda Oportunidad también las personas físicas cuyas deudas no provengan de actividades empresariales. Asimismo, se elimina el requisito de que el deudor no haya rechazado ofertas de empleo en los cuatro años anteriores a la declaración de concurso.

    Exoneración de deuda pública podrá llegar a los 20.000 euros

    En el nuevo texto de la Ley Concursal, el Gobierno contempla que los autónomos y pymes puedan exonerarse hasta 20.000 euros de deuda pública. Esta cantidad se repartiría entre 10.000 euros de deuda con la Agencia Tributaria y 10.000 euros con la Seguridad Social. La única limitación es que la cancelación de deudas de derecho público sólo podrá producirse en la primera exoneración del pasivo insatisfecho, no en las sucesivas.

  • Family office: qué es, funciones y cuándo crearlo

    Los patrimonios pequeños y medianos pueden ser gestionados de manera relativamente fácil, ya sea por los mismos propietarios (si disponen del tiempo y los conocimientos necesarios) o con la ayuda de un asesor financiero. Sin embargo, cuando se trata de organizar una fortuna familiar entran en juego cuestiones como la cohesión familiar. Es en esos momentos cuando puede surgir la necesidad de crear un family office.

    El family office es un instrumento que tienen las familias empresarias para separar con claridad las decisiones empresariales de las patrimoniales y financieras con el objetivo de preservar el patrimonio ya obtenido por la familia a través de una gestión eficiente.

    Cuándo constituirlo

    Para constituir un family office se requiere de una dimensión patrimonial y financiera cuyo volumen sea difícil de gestionar por la propia familia. Algunas situaciones típicas en las que las familias empresarias necesitan crear esta sociedad es por ejemplo tras la venta de una de sus empresas o en el caso de personas que ganan cantidades muy elevadas en un período de tiempo muy corto, ya sea derivado de una herencia, una carrera deportiva, un premio…

    Esta figura debe ser autosuficiente y generar su propia rentabilidad. La estructura jurídica es la de una sociedad limitada, un banco privado que da servicio a una o varias familias empresarias.

    El family office gestiona el patrimonio invirtiendo en activos tanto financieros como no financieros: planificación, fiscalidad, fondos de inversión, planes de pensiones, gestión de inmuebles, etc. El objetivo es lograr un crecimiento patrimonial a través de una estrategia de inversión global.

    Suelen estar formados por administradores, asesores financieros, especialistas fiscales y expertos en derecho, preferiblemente independientes. El funcionamiento del family office se debe fundamentar sobre la estrategia de inversión y riesgo que señale el Consejo de Familia a través del Plan Estratégico Familiar.

    Funciones 

    Los objetivos fundamentales de un family office son: 

    • Preservar la riqueza de generación en generación gestionando el patrimonio como una sola unidad.
    • Lograr una gestión patrimonial y financiera eficaz desde el punto de vista fiscal. 
    • Facilitar a la familia tomar decisiones adecuadas e informadas.
    • En muchos casos, prestar también servicios de asesoramiento fiscal, financiero y legal a los miembros individuales de la familia. Este es uno de los puntos diferenciales que la distinguen de la banca privada.
    • Servir como plataforma a las siguientes generaciones en la formación de cómo gestionar el patrimonio. 
    • Organizar las sesiones del gobierno familiar (Consejo de Familia) y las actividades conjuntas de la familia.

    Tipos 

    Single family office (SFO)

    Se trata de una sociedad que es para una única familia. Esto significa que los profesionales que gestionen la fortuna de este grupo familiar lo harán en exclusiva para ellos. Según el informe ‘Single Family Office Survey 2021’, elaborado por Credit Suisse, en España este tipo ha crecido de manera considerable en los últimos años. Actualmente se constituyen SFO a partir de 150 millones de euros en activos gestionados.

    De media, los single family offices dan soporte a seis miembros de la familia, y un mayoritario 60% trabaja con dos generaciones. Un 20% trabaja únicamente con la primera generación y un 17% llega hasta la tercera.

    Multi-family office (MFO)

    Si el patrimonio no es lo suficientemente elevado como para formar un family office propio la mejor opción es acudir a uno multifamiliar, cuyo coste suele ser más económico al no existir dedicación exclusiva. En este caso suele tratarse de fortunas de entre 20 y 150 millones de euros.

  • Los pactos de no competencia en las operaciones de M&A

    Entre las cláusulas que aparecen cada vez más a menudo en los contratos de fusiones y adquisiciones están los pactos de no competencia. En su explicación más simplificada, este acuerdo protege al comprador porque le asegura que, una vez concluida la operación, la parte vendedora no va a crear una nueva empresa idéntica que compita con la que acaba de adquirir. 

    Este es un riesgo muy real, ya que el vendedor posee información muy relevante para el negocio. Además, tiene acceso a los clientes más valiosos, el fondo de comercio de la compañía, el know-how y hasta la misma plantilla. Incluso puede conocer secretos industriales. 

    En el SPA (Share Purchase Agreement) que se redacta en las adquisiciones de compañías es habitual que el comprador imponga algunas obligaciones al vendedor. La prohibición de competencia es una de las más utilizadas por la parte compradora para proteger sus intereses. 

    Las dos obligaciones de la parte vendedora

    De hecho, el Tribunal Supremo, en su Sentencia 9 de mayo de 2016, llega a estipular que el empresario transmitente tiene básicamente dos obligaciones:

    1. “Comunicar al comprador los conocimientos e informaciones relativos a los procedimientos técnicos de producción y a las estructuras, sistemas y relaciones que configuran la organización comercial de la empresa, tales como los sistemas de ventas, las listas de clientes y proveedores, las estrategias comerciales en el mercado, las redes de distribución y comercialización, etc”.
    • “Abstenerse de llevar a cabo una actividad competitiva con la actividad de la empresa enajenada. El objetivo de esta obligación de no hacer no es otro que evitar que el vendedor sustraiga, retenga la clientela adquirida, u dificulte la generación de nueva clientela que la empresa transmitida está habilitada para generar en el momento de la transmisión.”

    Qué incluyen los pactos de no competencia

    Las cláusulas o pactos de no competencia deben detallar prohibiciones o limitaciones de conducta concretas. También el ámbito territorial en el que se aplican y su duración exacta en el tiempo. Un ejemplo podría ser la obligación de cesar los contactos con proveedores clave y clientes de la compañía. O la prohibición del fichaje de empleados en activo. 

    De cara a evitar posteriores conflictos, el pacto debe redactarse de manera precisa y no debe excederse en las prohibiciones de competencia. Es importante que sean cláusulas proporcionales para evitar ligitios en un futuro.

    Cuánto dura la prohibición de competencia

    En el ámbito español

    Respecto a la delimitación temporal de la duración de la prohibición de competencia, en el derecho español se ha discutido repetidamente cual sería el plazo de validez de estos pactos contractuales. El Tribunal Supremo estableció en su Sentencia de 18 de mayo de 2012 que la cláusula de inhibición de la competencia o non-compete está justificada siempre y cuando su duración, ámbito geográfico y contenido no exceda “lo razonablemente útil o conveniente para garantizar que el valor de la transmisión no se viera deteriorado por la actuación del transmitente”. En la práctica, otras sentencias posteriores han considerado excesivo un plazo mayor a tres o cuatro años.

    En el caso de la Audiencia Previa de Madrid, en su Sentencia de 4 de diciembre de 2015, señaló como parcialmente nulas aquellas cláusulas que establezcan periodos superiores a 2 años. Se aplicaría así pues de manera analógica el límite legal máximo estipulado para los pactos de no competencia que rige en materia laboral.

    En el ámbito europeo

    Según el derecho europeo (Comunicación 2005/C56/03), las cláusulas inhibitorias de competencia están justificadas durante un máximo de tres años en operaciones de compraventa que incluyan la transferencia de la clientela como fondo de comercio y conocimientos técnicos. En los casos en los que la operación solo incluye el fondo de comercio, el plazo se reduce a dos años. 

  • España tiene el Impuesto de Sucesiones más alto del mundo

    El Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones (ISD) en su tipo máximo alcanza en España el 81,6%, lo que lo convierte en el mayor impuesto a las herencias del mundo. Entre los países que también aplican este impuesto, el único país que se acerca a la tasa española es Bélgica, que en algunas regiones alcanza el 80%.

    El tipo máximo general se sitúa en el 34% para las herencias que superen los 797.555,08 euros. Sin embargo, existen coeficientes adicionales que elevan la tributación en función del patrimonio neto del adquirente antes de la adquisición, así como su relación de parentesco con el donante o el fallecido.

    En la práctica, el tipo máximo del 34% puede multiplicarse hasta por 2,4 veces, lo que sitúa el tipo máximo en el 81,6%. La presión fiscal a las herencias más alta del mundo.

    Asturias, Comunidad Valenciana y Aragón, donde más se paga

    Cada Comunidad Autónoma puede establecer bonificaciones al Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones, por lo que los tipos aplicables no son los mismos en toda España. Por comunidades, Asturias, Comunidad Valenciana y Aragón son las que soportan la mayor presión impositiva. Concretamente en las herencias situadas en el tramo más alto, a partir de los 800.000 euros.

    Un ejemplo práctico

    Supongamos el caso de una persona soltera de 30 años que hereda bienes de su padre por un valor de 800.000 euros, de los que 200.000 corresponden a la vivienda del fallecido. En Asturias pagaría 103.135,48 euros, mientras que en la Comunidad Valenciana pagaría 63.193,76 euros y en Aragón 55.466,81 euros.

    En el extremo opuesto encontramos Andalucía, Cantabria y Galicia, que tienen bonificada la totalidad del impuesto. 

    Entre las Comunidades Autónomas donde sí se paga el ISD, Murcia, Extremadura, Madrid y Castilla y León son las que aplican unos tipos más bajos. Siguiendo con el ejemplo propuesto, la cuota a ingresar a Hacienda en estas Comunidades no supera en ningún caso los 2.000 euros.

    Los tipos del Impuesto de Sucesiones en otros países

    El Impuesto sobre Sucesiones existe en la mayoría de los países europeos de nuestro entorno. Además de en España, este tributo se aplica en Bélgica, Bulgaria, Croacia, República Checa, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Hungría, Islandia, Irlanda, Italia, Lituania, Luxemburgo, Países Bajos, Polonia, Portugal, Eslovenia, Suiza, Turquía y Reino Unido. Curiosamente, países como Noruega y Suecia, que tienen una alta presión fiscal, no gravan las herencias.

    En cualquier caso, si dejamos de lado Bélgica, los tipos máximos de los países del entorno no se acercan al español. En Francia se paga un máximo del 60%; en Portugal del 10% y en Italia de tan solo el 8%.

    La mayoría de los países europeos que aplican este impuesto establecen un límite mínimo por debajo del cual no gravan las donaciones y sucesiones.

    Igual que en España, en países como Bélgica o Suiza, las tasas también varían según la región. 

    Las múltiples legislaciones europeas generan el problema de las herencias transfronterizas y la posible doble imposición. Para evitar tributar dos veces por la misma causa, en 2010 la Comisión Europea emitió varias recomendaciones.

    El conflicto de los pactos sucesorios

    La prohibición de la sucesión contractual del Derecho común contrasta ampliamente con la regulación de pactos sucesorios en los Derechos civiles de Aragón, Islas Baleares, Cataluña, Galicia, Navarra y País Vasco. De hecho, el Tribunal Constitucional ha admitido recientemente a trámite un recurso de la Xunta de Galicia contra la Ley de Medidas de Prevención y Lucha contra el Fraude Fiscal de 2021, que obliga a pagar impuestos por bienes de herencias en vida de hasta un millón de euros, que se vendan antes de cinco años.

    En Confianz te ayudamos a planificar tus herencias y donaciones en vida para obtener las mejores ventajas fiscales en tu caso concreto.

  • Cinco motivos por los que fracasan las fusiones y adquisiciones (M&A)

    Se calcula que más de la mitad de las operaciones de fusiones y adquisiciones no llegan a satisfacer las expectativas financieras de las partes implicadas. Algunas fuentes sitúan en un 80% el porcentaje de las operaciones fallidas. Esto se explica porque el M&A es una disciplina compleja sujeta a una miríada de variables. Sin embargo, existen algunos motivos relativamente frecuentes que explican gran parte de los fracasos. Los enumeramos en este artículo. 

    Razones que explican el fracaso de las fusiones y adquisiciones

    Descuidar el factor humano

    Demasiado a menudo vemos empresas que se toman las M&A como una actividad exclusivamente racional, financiera y estratégica, dejando completamente de lado todo lo referente a la integración de recursos humanos. En muchos casos consideraciones como el precio y la disponibilidad dominan la selección del objetivo, dejando a un lado temas como la adaptación de la plantilla y el entorno cultural.

    Cualquier fusión o adquisición tiene un gran impacto en los individuos que forman parte de las organizaciones. Son un cambio grande y casi siempre repentino que genera incertidumbre y sensación de inseguridad. Para evitar la caída de la moral, la insatisfacción profesional y la aparición del temido estrés es esencial integrar a los miembros de la organización y sus culturas, así como minimizar sus preocupaciones. 

    Las empresas que no gestionan bien el cambio desde el punto de vista de los recursos humanos pueden tener que enfrentarse a un aumento del absentismo laboral y a una creciente rotación del personal. Tal vez incluso la salida de perfiles clave dentro del organigrama. Este problema es especialmente grave porque se produce precisamente en el momento en el que la compañía debe generar una mayor productividad y precisa de la máxima implicación y flexibilidad por parte de los empleados.

    En este apartado es clave:

    • No subestimar las dificultades que supone la fusión de dos culturas empresariales distintas.
    • Valorar adecuadamente el problema de transferencia de habilidades.
    • Motivar a los empleados.
    • Establecer un reparto de responsabilidades claro.

    Pagar más de lo que vale la empresa

    A la hora de realizar una inversión en una empresa, es determinante investigar el mercado y hacer una oferta equiparable a las existentes. 

    Uno de los errores más frecuentes en la tasación de las operaciones es sobreestimar las sinergias, una equivocación de base que puede comprometer la rentabilidad de la empresa o empresas resultantes. Alcanzar sinergias que multipliquen el valor económico de las empresas es el objetivo final de una operación de M&A. Sin embago, la mera existencia de una sinergia potencial no garantiza que llevar a cabo una fusión o adquisición vaya a desarrollar esta sinergia efectivamente.

    Menospreciar la due diligence

    Muchas empresas intentan tratar el proceso de la due diligence como un trámite a solventar rápidamente para acelerar la operación. En otros casos, la empresa absorvida puede ser reticente a facilitar toda la información necesaria sobre los elementos clave de su negocio. Este es uno de los motivos principales por los que muchas transacciones se ven frustradas.

    Saltarse la creación de un plan estratégico

    En cualquier transacción de compraventa es muy importante tener claros algunos puntos: cuáles son los objetivos, qué compañías del mercado son de interés para la empresa compradora, cuáles son los posibles riesgos, cómo de rentable será la empresa resultante de la operación…

    No contar con asesores expertos

    En un escenario de cambios constantes, contar con el asesoramiento legal de profesionales especializados en M&A puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso al comprar, vender o fusionar una empresa. 

    Confianz somos un equipo de especialistas en operaciones de M&A con las habilidades y la experiencia necesarias para agilizar todo el proceso y aprovechar las oportunidades sin perder eficiencia y rigor en el camino. 

  • Confianz asesora la compra de Grupo Implika por parte del fondo de inversión KKR

    El despacho de abogados Confianz ha desempeñado un papel destacado como firma de asesoramiento legal empresarial dentro de la operación de compra del Grupo Implika por parte del fondo de inversión estadounidense KKR.

    Como resultado de esta operación los centros Implika, especializados en Formación Profesional, pasan a integrarse en el Grupo Educativo MasterD-Medac. La estructura de más de 100 centros de formación en España y Portugal de MasterD-Medac suma ahora más de 100.000 alumnos y una plantilla de casi 2.000 profesionales. MasterD opera en el segmento de formación no reglada, mientras que Medac lo hace en el ámbito de la Formación Profesional (FP).

    Zigor Maritxalar, fundador y CEO de Implika, seguirá al frente de la gestión y asegura que “nos sentimos muy satisfechos e ilusionados de formar parte de este gran proyecto. El país necesita grupos educativos fuertes y enfocados para seguir aportando cada vez mejores perfiles profesionales a un muy necesitado mercado laboral. Y éste es un paso más en nuestro propósito.”

    Grupo Implika confía por segunda vez en la asesoría financiera y legal de Confianz

    De la misma manera que ya hiciera en 2019 ante la entrada de la gestora Suma Capital en su accionariado con una adquisición del 60%, el grupo educativo Implika ha vuelto a contar con Confianz como asesor financiero y legal durante todo el proceso de compra-venta.

    Manuel Urrutia, CEO de Confianz asegura que “la venta de Implika supone un éxito en el que todas las partes implicadas han mostrado su firme compromiso por alcanzar el objetivo común de desarrollo y crecimiento. En Confianz continuamos con nuestro propósito de aportar el máximo valor a nuestro cliente. En este caso, asesorando a Grupo Implika en su unión al proyecto educativo MasterD-Medac, hecho que supone un gran paso para consolidar el liderazgo a nivel nacional del Grupo.”

    En esta operación, la corporación KKR ha contado por su parte con el asesoramiento de KPMG, CMS y PwC. 

    Implika: 15 centros y una facturación anual de más de 31 millones de euros

    Si bien la cantidad por la que se ha cerrado el acuerdo entre KKR e Implika no ha transcendido, fuentes del sector indican que las operaciones en el sector de educación se valoran en la actualidad por encima de las 10 veces el beneficio antes de impuestos y amortizaciones (EBITDA) de la empresa adquirida. Esta cifra es respaldada por el fuerte crecimiento que está experimentando la demanda de los estudios de Formación Profesional en España. Calculada sobre esta base, la compra de Implika pudiera haber supuesto el desembolso de unos 60 millones de euros.

    Desde su nacimiento en Bilbao en 2009, Implika se ha convertido en uno de los principales operadores a nivel nacional en el sector de la formación reglada (Formación Profesional) y no reglada (cursos profesionales). Durante el último año, Implika ha facturado más de 31 millones de euros. 

    El Grupo acumula años de continuo crecimiento, incluso durante la pandemia, y cuenta con 15 centros repartidos por diferentes ciudades de España. También opera en el segmento semipresencial y virtual.

    Confianz: firma líder en la asesoría de operaciones de M&A en España

    Con esta operación Confianz se consolida en la asesoría de operaciones de M&A en España. En esta ocasión el equipo encargado de llevar a cabo la operativa ha sido:

    • Manuel Urrutia, director general de Confianz.
    • Rebeca Sánchez, abogada.
    • Javier  Bragado, abogado.
    • Guillermo Pampín, abogado.
    • Alazne Dalmau, responsable financiera.
    • Teresa Urrutia, responsable financiera.