En los últimos años ha irrumpido con fuerza en el mercado M&A español un producto muy sofisticado: los seguros de litigios o Litigation Risk Insurance (LRI). Cada vez más empresas inmersas en fusiones y adquisiciones contratan este tipo de seguros que cubren los costes asociados a los litigios que pueden surgir a partir de la transacción.
Tipos de seguros M&A
En las operaciones de M&A, los seguros son una herramienta utilizada cada vez más a menudo para proteger a las partes involucradas en la transacción frente a los riesgos asociados a ella. Mediante la suscripción de un seguro especializado en fusiones y adquisiciones es posible transferir a una aseguradora algunos de los riesgos derivados de la operación.
Hasta hace poco la contratación de seguros se reservaba para las grandes operaciones de M&A, pero en los últimos tiempos se está popularizando incluso en las transacciones con un valor por debajo de los 50 millones de euros.
Estos son los tipos de seguros que recomendamos más habitualmente en las operaciones de M&A que asesoramos en Confianz:
- Seguro de manifestaciones y garantías: Es el más habitual y suele utilizarse para cubrir los costos y daños resultantes de la posibilidad de que una de las partes falte a la verdad o sea inexacta en las manifestaciones y garantías que otorga a la otra parte.
- Seguro de riesgo de litigios: Cubre los costos asociados a los litigios que pueden surgir a partir de la transacción. Este es el tipo de seguro que vamos a tratar en profundidad en este artículo.
- Seguro de contingencias ambientales: Cubre los costos derivados de los riesgos ambientales que se pueden materializar en la transacción, como la contaminación del suelo o el agua.
- Seguro de fraude y malversación: Cubre los riesgos de fraude o malversación de fondos por parte de la dirección o los empleados de la empresa adquirida.
Tipos de seguros de litigios M&A
Existen tres tipos de seguros de riesgo de litigios:
- Adverse Judgment Insurance o Seguro de Sentencia Adversa. A cambio de una prima, garantiza que, si hubiera condena, el seguro paga. De esta forma se puede retirar la provisión del balance.
- After The Event Insurance o Seguro de Condena en Costas. Puede llegar a cubrir incluso los costes del abogado.
- Judgment Preservation Insurance, Seguro de Preservación de Sentencias o Seguro de Contingencia. Cuando ya se tiene una sentencia, si esta sentencia es revocada en segunda instancia o por el Tribunal Supremo, el seguro abona el 80-90% del importe de la condena. Un ejemplo típico sería una sentencia de audiencia provincial que condena a una parte a pagar 10 millones de euros. Con una póliza de Seguro de Preservación de Sentencias el demandante puede asegurar gran parte de esos 10 millones de euros. Es decir, si el Tribunal Supremo revoca la sentencia y anula el fallo, el seguro abonaría por ejemplo 8 o 9 millones de euros al demandante. Si la sentencia del tribunal supremo reduce la condena a 5 millones, el demandante recibiría 5 millones de la parte contraria y 3 o 4 de la aseguradora. Eso sí, este seguro no cubre la posible insolvencia del deudor.
Conclusión
Las primas de los seguros de litigios suelen tener un coste muy alto que normalmente no es financiable. También es importante tener en cuenta que el seguro no cubrirá todos los riesgos, y puede haber exclusiones y limitaciones en la póliza. Es necesario negociar cláusulas de gran complejidad. Por estos motivos, es conveniente contar con el asesoramiento de abogados especialistas en M&A.